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IKB weiter interessant
23.03.2006
Finanzwoche
Die Experten des Börsenbriefs "Finanzwoche" halten die IKB-Aktie (ISIN DE0008063306 / WKN 806330) weiter für interessant.
Ursache für den jüngsten Kursschub seien besser als erwartete Quartalszahlen gewesen, nachdem die Aktie noch zu Beginn des laufenden Geschäftsjahres 2005/2006 (ende 31.03.) wegen eines angeblich zu verhaltenen Ausblicks allgemein zurückhaltender beurteilt worden sei. In den ersten neun Monaten habe der Unternehmensbereich Verbriefungen (Ausplatzierung von Kreditrisiken, aber auch Investitionen in internationale Kreditportfolios), der zusammen mit dem Segment Unternehmensfinanzierung zugleich die beiden Hauptertragspfeiler (Anteil Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit zusammen 60,5% vor Konsolidierung) bilde, mit 39,4% gegenüber Vorjahr den prozentual größten Ertragszuwachs erzielt.
Der Sektor Unternehmensfinanzierung habe dabei erstmals auch von günstigeren Rahmenbedingungen in Deutschland profitieren können. Die positive Entwicklung der Ausrüstungsinvestitionen (nicht nur Rationalisierungs-, sondern verstärkt auch Erweiterungsinvestitionen) habe eine Erhöhung der Auszahlungen um 25% auf 2,9 Mrd. Euro nach sich gezogen.
Operativ verlaufe die Entwicklung nach wie vor positiv. Gemessen am Teilbetriebsergebnis (Zins- und Provisionsüberschuss minus Verwaltungsaufwendungen) habe das Institut den Aufwärtstrend in der Wachstumsrate fortsetzen können (12,8% im 3. Quartal gegenüber Vorjahr nach 11,8% im 1. Halbjahr). Unter fundamentalanalytischen Aspekten erscheine das Papier zunächst einmal bezahlt (Bewertung mit dem ca. 7-fachen des geschätzten Teilbetriebsergebnisses für das laufende Geschäftsjahr so hoch wie zuletzt Ende der 90er Jahre bzw. für das nächste Jahr vorsichtig geschätzte PE von ca. 17).
Durch den wachsenden Finanzierungsbedarf für den deutschen Mittelstand (Basel II werde hier die Kreditprobleme noch verschärfen) dürfte, so die Experten des Börsenbriefs "Finanzwoche", die IKB-Aktie aber unter mittel- bis längerfristigen Gesichtspunkten weiter interessant bleiben.
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